首批券商中期分红来了，招商证券12亿红包到账，28家上市券商发钱279亿

券商2026年中期分红大幕由招商证券率先拉开。

9月15日，招商证券执行2026年中期分红计划，每股派发0.167元（含税），总额达14.52亿元，其中A股部分为12.39亿元。

紧随其后，9月17日，红塔证券与第一创业也将完成2026年中期分红，这三家券商的合计分红金额超过17亿元。

今年上半年，上市券商业绩再创纪录，分红总额预计显著提升。据Wind数据统计，目前已有28家上市券商披露2026年中期分红方案，总现金分红金额达279.16亿元，同比去年增长约45%。

从趋势看，今年多家券商首次加入中期分红行列，如长江证券和国信证券，其中长江证券是上市以来首次计划中期分红。

南开大学金融学教授田利辉向时代周报记者指出，上半年上市券商净利润同比增长近50%，为分红提供了坚实的盈利基础。更深层意义在于，中期分红正从头部券商的“选择性举措”演变为行业普遍的制度化安排。

田利辉认为，长江证券的加入表明，分红已不仅是业绩优良券商的慷慨行为，而是成为衡量公司治理成熟度的标准。当分红从“一年一次”转向“一年多次”，券商的资本纪律和股东回报意识正在发生根本性变化。

招商证券的中期分红方案显示，总派现金额14.52亿元，其中A股部分12.39亿元。根据此前利润分配计划，此次中期分红总额占其上半年归母净利润的13.67%。

近年来，招商证券的中期分红总额逐年上升，今年较2025年中期（10.35亿元）增长约40%，但分红比例相比去年同期略有下降。

分红总额的大幅增长，很可能与公司业绩密切相关。

今年上半年，招商证券归母净利润突破百亿元，创历史最佳纪录。数据显示，公司上半年营收219.02亿元，同比增长108.19%；归母净利润106.24亿元，同比增长104.87%。在行业中，招商证券是唯一营收和归母净利润均翻倍的券商。

除招商证券外，红塔证券和第一创业也将在9月17日实施中期分红，分红金额分别为2.35亿元和0.42亿元，分红比例分别为46.01%和6.11%。

红塔证券的分红比例在这三家券商中最高，且较去年同期有所提升。

2025年半年度，红塔证券分红总额为2.36亿元（含税），分红比例为35.16%。红塔证券由云南合和集团控股，实际控制人为中国烟草总公司。业绩方面，公司上半年营收10.23亿元，同比下降14%；归母净利润5.10亿元，同比下降23.93%。

时代周报记者注意到，今年券商中期分红队伍进一步扩大，其中长江证券是上市以来首次计划中期分红。

根据长江证券的中期分红预案，拟每10股派发0.50元（含税），总分红金额2.77亿元。长江证券在公告中表示，为加大投资者回报力度，增强投资者获得感，根据相关规定，公司提请股东会授权董事会在符合利润分配条件的前提下，决定2026年中期利润分配方案。

长江证券上半年业绩也创新高，营收74.26亿元，同比增长58.6%；归母净利润首次突破30亿元，达31.92亿元，同比增长83.80%。

同时，国信证券也加入今年中期分红阵营，计划分红总额为10.24亿元。值得一提的是，国信证券此前已实施去年前三季度分红，总额超过10亿元。

上半年，“牛市旗手”券商板块业绩大幅增长，多家券商创下历史最佳成绩。

Wind数据显示，上半年50家上市券商合计营收3715.30亿元，同比增长约43%；归母净利润1672.21亿元，同比增长约48%。

然而，从股价表现看，年内券商板块走势不佳。截至9月15日，Wind券商指数年内下跌13.17%。年内，华安证券、长江证券、招商证券等涨幅为正，其中华安证券涨幅最大；而国盛证券、中银证券、首创证券、湘财股份等多家券商跌幅超过20%。

银河证券研报分析，本轮行情中券商板块表现低迷，板块整体走势与大盘行情、资本市场和行业基本面景气度形成背离。

该研报认为，当前证券板块估值处于历史低位，存在严重的基本面与市场风格短期错配，未来市场风格切换、超预期政策落地、行业重大并购重组等积极因素，均可能成为板块估值修复的核心催化剂。

从市净率看，截至9月15日，华林证券以5.06倍PB位居行业首位，锦龙股份、东方财富、首创证券、信达证券等多家达到2倍以上；但仍有国金证券、国元证券、华西证券、东北证券等18家上市券商“破净”，其中不乏头部券商。

上述银河证券研报分析，当前估值分化背后，一方面是市场对券商业绩增长持续性存疑，另一方面中小市值券商凭借题材属性和交易弹性享受估值溢价，部分具备科创、财管特色标签的标的短期内易受资金青睐。

从股息率看，截至9月15日，共有7家上市券商股息率超过3%，包括国信证券、东吴证券、长江证券、东方证券、招商证券、东北证券和红塔证券，其中国信证券以4.55%居首。

田利辉向时代周报记者表示，券商估值分化的核心变量是业务结构的抗周期能力差异。

他认为，自营业务已成为券商第一大收入来源，自营弹性的高低直接决定业绩排名与盈利稳定性，因此成为估值分化的关键因素。经纪业务佣金率接近成本线，依赖传统通道收入的券商难以获得估值溢价。多家券商“破净”，说明市场对券商业绩高增的持续性持怀疑态度，行业估值已处于强周期底部的验证区间。

对于股息率，田利辉认为需辩证看待。他表示，股息率在此阶段确有参考意义，但需穿透表象审视其来源：由盈利增长支撑的股息率是真实的安全垫，由股价下跌被动推高的股息率则可能是价值陷阱。真正值得关注的，是那些盈利中枢上移且分红政策具备延续性的头部机构，其股息成长性远比当前静态股息率更具投资指引价值。九游体育提醒投资者关注相关动态。

本文来自微信公众号“时代周报”（ID：timeweekly），作者：兰烁，编辑：卢泳志，36氪经授权发布。